長城汽車(2333)

花旗降長城汽車評級至「沽售」，新目標價１２﹒１元

2007/10/08 12:27
花旗集團發表研究報告表示，長城汽車（２３３３）為國內皮卡車及運動型多功能汽車（ＳＵＶ）的市場領導者，於新產品及市場分散上有良好紀錄，但估計該公司來季情況，將有前所未見的逆轉，將０７及０８年度的盈利預測分別下降６％及１２％，目標價由１５﹒６元降至１２﹒１元，相當於０８年度市盈率為１３倍，投資評級由「買入」降至「沽售」。
　　
報告指出，長城核心產品皮卡車表面上銷售仍增加，並維持市場領導地位，但倘若撇除出口因素，其內地銷售事實上自２００２年起便已見停滯不前。０７年上半年，出售車輛增長僅為５﹒８％，反映失去內地競爭能力，因此需要出口至海外。
　　
該行又指，倘若沒有於兩年前推出的高端ＳＵＶ－－哈弗（Ｈｏｖｅｒ），長城的ＳＵＶ銷售亦告呆滯，該行預期哈弗銷售輛數今年可增加９１％（去年則為１﹒２１倍），但現時增長有放緩跡象，而今年至今，其銷售已落後於Ｈｏｎｄａ　ＣＲＶ，由於內地汽車市場增長迅速，ＳＵＶ亦面對更大競爭。
　　
花旗認為，出口業務表現，以及「哈弗」高端車掩飾了皮卡車及ＳＵＶ惡化的情況。同樣地轎車及海外生產成為０８－０９年度的增長動力，惟政治不明朗因素上升。《經濟通》