長城汽車(2333)

雷曼維持長城汽車「增持」評級，業績表現較預期強勁

2008/03/12 10:45
雷曼兄弟發表研究報告表示，維持長城汽車（２３３３）「增持」評級，目標價１５元。
　　
該行表示，長汽０７年度盈利較預期為佳，主要由於銷量強勁，按年上升４６％，產品組合改善、人民幣升值負面影響有限。
　　
雖然長城汽車出口部分產生的營業額約３０億元人民幣，但人民幣升值的負面影響只有約９００萬元人民幣。由於集團表現向好及銷售量增加，長城有能力將增加的成本，轉嫁與分銷商及最終用家。
　　
另外，長城快將推出經濟型轎車，倘若有關計劃延遲將對集團銷售目標，以及該行０８年的預測帶來影響。該行又指，新型號首次推出成本、折舊及攤銷，將對長城０８年上半年盈利構成壓力。《經濟通》

內地汽車業

大摩：內地汽車業盈利前景受累鋼價升，駿威仍為首選

2008/02/28 16:04
摩根士丹利發表研究報告表示，近期鋼鐵價格上升，將對內地汽車業的盈利前景構成壓力，該行維持對行業審慎的看法，並不預期今年內會被重新評級。
　　
報告指，鋼價的上升對商用汽車商影響較大，如東風集團（０４８９），但對客用汽車商的影響則有限，但該行仍維持駿威汽車（０２０３）為首選股份，因其受鋼價上漲的負面影響最少，料鋼價每上升１％，只會令每股盈利下跌０﹒６％，加上估計其０８╱０９年的盈利複合年增長率達３４％，盈利增長前景理想，以及估值合理，料０８年度為１０﹒５倍。
　　
至於東風方面，估計鋼價每升１％，將會令東風每股盈利跌０﹒７％及毛利率跌０﹒１％。
　　
此外，高檔次汽車銷售商所受影響亦較少，因平均售價上升及利潤率較高，而鋼鐵採購佔產品銷售成本比重將不多於１２％，同時所面對競爭亦較少，而駿威汽車將可享有較佳的產品組合、高的平均售價及利潤率，並且無涉足商用車業務。《經濟通》

１月汽車銷售

汽車工業協會：１月汽車銷售８６萬輛增２０％創新高

2008/02/21 12:23
中國汽車工業協會最新數據顯示，１月國內汽車產銷形勢總體保持穩定，其中銷量創８５﹒９４萬輛的歷史新高，較去年１２月增２﹒３９％，同比增
１９﹒８３％。同期中國汽車產量達８２﹒６７萬輛，同比增８﹒４９％。
　　
汽車工業協會指出，１月銷量排名前三位的汽車企業分別是一汽、上汽和東風（０４８９），分別銷售１６﹒６５萬輛，１５﹒６１萬輛和１１﹒１５萬輛。第４名至第１０名的企業分別是長安、北汽、廣汽、奇瑞、吉利（０１７５）、哈飛（滬：６０００３８）和華晨。與上月相比，一汽、奇瑞和哈飛保持較快增長，廣汽和華晨降幅較為明顯；與上年同期相比，一汽和長安增幅較為顯著，華晨降幅仍居前列。１月該１０家企業共銷售汽車７３﹒５４萬輛，佔汽車銷售總量的８６％。《經濟通》

東風集團(489)

東風（４８９）１月份汽車銷售量增２０％至近９萬輛

2008/02/18 12:42
東風集團（０４８９）表示，今年１月份汽車銷售量達近９萬輛，按年增長２０％，其中客用車銷量增加２２﹒７３％至６﹒４６萬輛，而商用車銷量則上升１３﹒５％至２﹒５４萬輛。
　　
不過，受到雪災影響，該公司與ＰＳＡ標緻雪鐵龍的合營１月份銷售量則下跌９﹒７６％，至１﹒８３萬輛。
　　
另外，該公司與日產合營，１月份銷售量增長３６﹒８２％至３﹒１９萬輛。《經濟通》

東風集團(489)

瑞信調低東風評級至「中性」，最佳增長已於去年反映

2008/01/16 11:35
瑞信集團發表研究報告，將東風集團（０４８９）投資評級由「優於大市」降至「中性」，但目標價則由６﹒３５元，上調至６﹒７元，指該公司最強勁的增長已於去年反映，相信今年首季的情況仍了無生氣，主要受政府嚴控政策影響。
　　
該行指出，東風今年全年目標銷售約１１０萬台，同比約有１７％的增長。《經濟通》

中國重汽(3808)

花旗初予中國重汽「沽售」評級，目標價９元

2008/01/16 10:34
花旗集團首次將中國重汽（３８０８）納入研究範圍，目標價僅為９元，較現價仍有逾６％的下跌空間，原因是受累於中國重型汽車業今年發展將放緩，影響其投資前景。
　　
花旗的研究報告指出，雖然作為中國重型汽車市場的領導者，但其利潤率卻甚易受到行業環境、汽車配件及機械供應情況等打擊。
　　
該行建議投資者可留億其重汽的對手－－濰柴（２３３８），因為其較能抵禦市場波動情況，變壓器業務毛利率亦較佳。不過，考慮到估值因素，花旗亦將濰柴的目標價由７５﹒５元調低至７０元。《經濟通》

長城汽車(2333)

高盛：長城汽車拓轎車市場成增長動力，籲「買入」

2008/01/11 14:45
高盛證券發表研究報告表示，長城汽車（２３３３）今年初始銷售轎車，業務有望成為集團未來的主要增長動力；再加上去年首１１個月，長城汽車的運動形多功能汽車（ＳＵＶ）的銷售回升，較２００６年同期增長達４０％。
　　
高盛指出，預期長城汽車去年業績表現強勁，及估值吸引的情況下；高盛重申予長汽「買入」評級，目標價１４﹒６元，反映較現價有約３０％的上升空間。《經濟通》

駿威汽車(203)

瑞信升駿威汽車目標價至６﹒１５元，維持優於大市

2008/01/11 14:34
瑞信集團發表研究報告指出，將駿威汽車（０２０３）目標價，由３﹒８５港元，調高近６０％至６﹒１５港元，相當於０８年度預測市盈率１６倍，投資評級維持「優於大市」。
　　
該行同時將駿威今明兩年每股盈利預測，分別上調１９％及２３％，即預測兩年每股盈利增長分別達３５％及１６％，主因看好集團新車款的前景。
　　
報告指出，駿威旗下「本田雅閣」新型號過去周末於內地推出成功，銷售價格未有如以往般出現下調，反而提高了８０００元至２萬元人民幣，此新型號的推出可改善集團的利潤。廣州本田今年目標銷量為３４萬架，較去年的２９﹒５萬架銷量，升逾１５％。《經濟通》

駿威汽車(203)

大摩調升駿威汽車目標價至６﹒７９元，予增持評級

2008/01/07 12:14
摩根士丹利發表研究報告表示，將駿威汽車（０２０３）０８及０９年每股盈利預測分別調升５﹒３％及１１﹒３％，以反映定價及產品組合前景優於預期，並預期該兩年的盈利增長分別達４３％及２６％，同時將駿威汽車目標價由６﹒４６元，上調至６﹒７９元，予「增持」評級。
　　
該行表示，駿威汽車持有５０％股權的廣州本田在推出新型號及擴產下，未來三年將可確保穩定的業務增長，同時其新引擎廠房及本地品牌亦可望成為長遠增長的動力。《經濟通》