東風汽車(489)

瑞銀調升東風汽車今年每股盈利２１％，維持買入評級

2007/08/31 16:55
瑞銀集團發表研究報告表示，東風汽車（０４８９）上半年業績強勁，純利升７５％，營業額大致符合預期，而純利則高出該行預期４２％，主要由於商業汽車的利潤率改善，遞延稅項導致所得稅減少，以及受惠匯兌及政府資助下淨支出減少所致。撇除遞延稅影響，上半年純利應升４２％至１５﹒７８億元（人民幣．下同）。
　　
該行於調整所得稅假設（將２０％降至１５％）後，將東風汽車０７年度全年的每股盈利預測由０﹒３３元調升２１％至０﹒３９元。不過０８至０９年度的盈利預測則不變。
　　
瑞銀指出，扣除利息及稅前盈利率（ＥＢＩＴ　Ｍａｒｇｉｎ）趨勢，於０６年度上半年因商業汽車經營情況改善起開始向好，此可帶動０８及０９年度盈利造好。不過，東風汽車於０８年開始繳付所得稅率２５％，或會令０８年盈利升幅減少。
　　
該行將其目標價由５﹒５２港元，調升至５﹒５６港元，評級則維持「買入」。《經濟通》